No.44: 经济政策不确定性对我国股票收益的非对称影响研究

作者：黄菊时间：2021-02-15浏览：184

摘要：当前，世界政治经济局势波云诡谲，不确定性事件越来越多。2020年席卷全球的新冠肺炎疫情更是使得微观主体对疫情下政策不确定性的恐慌达到前所未有的高度，因此研究经济政策不确定性对资本市场的影响是十分重要的。通过非线性自回归分布滞后模型（NARDL）分别研究了中美经济政策不确定性对中国股票市场收益可能存在的非对称影响，进一步研究了中美经济政策不确定性对不同行业股票收益的影响。研究结果表明：长期内中美经济政策不确定性指数对股市收益具有负向影响；短期内中国经济政策不确定性对股市收益影响不显著，但是美国经济政策不确定性对股市收益具有正向影响。且中美经济政策不确定性对股票收益的影响存在不对称性，即经济政策不确定性下降对股市收益的影响总是大于经济政策不确定性上升对股市收益的影响程度。从分行业角度来看，仅医疗卫生与金融地产行业股票收益与美国经济政策不确定性指数存在协整关系，不同行业股票收益与经济政策不确定性关系的方向与对称性具有行业特点。最后对研究结果给出了可能的解释以及相应的政策建议。

关键词：经济不确定性；股票收益；非对称影响

工作论文

No.44: 经济政策不确定性对我国股票收益的非对称影响研究